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PPP推广趋势下平台公司的资产整合与业务重组

文章来源:《现代PPP观察》作者:唐欣
时间:2017-10-12 23:33 访问量:

PPP推广趋势下平台公司的资产整合与业务重组


 
 
 
作者简介
 
 
 

唐欣,现任职于江苏现代资产投资管理顾问有限公司投资银行部,现代研究院研究员。

 
 
 

 

引言

 

近期,财政部相继颁布了财预〔2017〕50号文、财预〔2017〕87号文以及财金〔2017〕55号文,以进一步规范政府举债体系、严格禁止违规的政府购买服务和促进PPP业务可持续发展。同时,平台公司被剥离政府融资职能后,为继续支持政府参与城市建设,应积极转变自身定位,尝试以社会资本方的角色介入PPP业务,探索真正的市场化国有资本投资主体的运作方式。以此,平台公司应该思考的是如何在自身现状基础上通过资产整合与业务重组,尽早脱离对政府依赖,成为PPP市场上具备真正竞争实力的参与方。本文将通过对平台公司的资产整合与业务重组方向与方式进行分析,为平台公司在PPP趋势下实现全面转型提供思路。

 

一、平台公司资产整合与业务重组的方向

 

平台公司强大的资源整合与协调能力是其开展PPP业务独具特色的竞争优势。平台公司发展PPP业务可将自身定位为PPP全流程方案解决商,通过资产整合与业务重组,重塑框架结构,形成良性的造血系统,培育、增强自身竞争实力。

 

立足自身资源优势寻找适合的市场角色。平台公司应立足自身累积的优势资源与业务长项,基于PPP全流程方案解决商的总体定位,为自身寻找合适的细分角色,如城市综合建设维护商、产业转型发展运营商、PPP全流程金融方案解决商等。

 

构建持续性业务布局。平台公司需要结合地区资源,拓展PPP产业链,拉动产融结合,打造现金流业务板块,增强PPP业务板块重点能力的培育与发展,形成承载PPP全流程的综合性能力。

 

优化平台公司的资产负债结构。平台公司应运用财务手段剥离非经营性资产,提升自身信用等级,理清负债的偿债主体,优化资产负债率,灵活运用多元化方式拓展融资渠道降低企业财务风险,增强投融资能力。

 

建立与维护良好的外部关系。平台公司常年与政府及相关部门、各个投融资渠道、设计单位、建设单位、运营单位等多方面建立了良好的关系。被剥离政府融资投融资职能之后,平台公司更需要依托自身优势,通过战略结盟、投资入股等市场化的合作手段打造属于自己的资源圈层。

 

二、平台公司资产整合与业务重组的路径

 

结合PPP全流程方案解决商的竞争定位与自身优势,平台公司可采用清查-构建-整合-重组-规划的五步法进行资产整合与业务重组的设计与实施。

平台公司可采用清查-构建-整合-重组-规划的五步法进行资产整合与业务重组的设计与实施

 

(一)资产盘点

 

平台公司需以构建PPP业务的核心能力为目标,对自身家底进行全面系统的调查摸底,梳理和识别平台公司的内外部优势资源,明晰下属子公司的股权关系和资产状况。根据资产性质、经营情况、优劣程度进行分类梳理,对现有投资、建设、运营项目进行全面盘点和归类,明确重点项目的盈利模式与运营架构。在此基础上,梳理各级平台公司之间的关系,清晰各项目之间以及各运营主体之间的关系定位。为后续整合PPP产业链资源、盘活资产、划分PPP业务单元奠定基础。

平台公司资产盘点

 

(二)板块构建

 

构建或确立核心业务方向,并以此为基础进行子业务板块的搭建工作。构建业务方向需要根据PPP业务集设计、投融资、建设、运营等为一体的特点,通过对业务板块进行市场吸引力分析、业务模式分析、业务评估,明确各个业务板块的基本职能定位、不同业务板块之间的关联程度、各个板块的业务运营特点等,明确业务构造与发展方向,确定构建业务板块框架。

平台公司板块构建

 

子业务板块的构建体系可以选择根据PPP全流程链条构建或根据产业类型构建。

 

根据PPP业务链条构建:

 

根据PPP业务链条构建

根据业务类型构建:

 

根据业务类型构建

(三)资源整合

 

平台公司应按照“同业归并、精简高效、兼并重组、增强实力”的原则,在全面清查资产和构建业务框架的基础上,剥离、并归、注入等方式进行资源整合,组建专业化的子业务板块,缩减管理层级,发挥资源集聚效应,形成PPP产业链条下全流程业务板块或者某个板块内的聚焦。融资平台公司亦可使用外部并购、战略结盟的方式,以在短时间内增强PPP业务的一方面或多方面能力。

 

资源整合实施步骤:

资源整合实施步骤

(四)业务重组

 

结合各业务板块的职能定位与发展策略,平台公司应专注于提升优势方面能力,进行公司规章、内控机制、人员、财务等方面的重建或重组,深入挖掘PPP产业价值链中具有核心竞争力与盈利点的业务板块,促进现有业务板块与预期规划板块之间的联动。从建设工程到运营维护、从投资开发到产融结合,平台公司应全面打通上下游链条,重点聚焦核心业务能力培养,注重发挥产业协同效应,提高公司经营性现金流,为公司持续融资奠定基础。

 

业务重组拟考虑的重点问题:

业务重组拟考虑的重点问题

 

(五)长期规划

 

根据企业的近、中、远期规划,平台公司应通过资本化的运作手段选择与业务发展模式相匹配的融资方式,促进企业产融结合、产融协同,培育与构建PPP业务航母,为平台公司的各个PPP业务单元规划多元化的融资渠道,如使用短期融资和长期融资的方式,优化资本结构,调节资产与负债比例,增强信用等级与评价。打造专业的投融资部门,形成业务与金融的无缝对接,规划产业资本与金融资本的协调发展,从而实现企业产融结合。

长期规划
 


 

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